“蛇吞象”豪賭的不確定性

發布于:2015/9/7  來源：http://www.tzzfl.com.cn  點擊次數：

　　作為世界500強企業，英邁國際似乎高不可攀。但實質上，上海物流公司英邁國際遠沒有外表看上去的那般華麗。英邁國際進入中國多年，長期固守IT產品分銷領域，產品利潤持續降低。到2013年，英邁國際中國營業額只占英邁國際全球營收的8%，這與中國市場規模相悖，也落后于怡亞通等中國同業。同樣，英邁國際的全球業務表現也不樂觀。其財報顯示，最近三個季度，總營業收入分別為139.56億美元、106.44億美元、105.53億美元，對應的凈利潤分別為1.19億美元、0.43億美元和0.09億美元，營業收入和凈利呈現雙降趨勢。
　　且更不容樂觀的是，因為最近幾年一直依靠融資來擴大投資，上海物流公司英邁國際當下正面對償債壓力。今年前兩個季度，英邁國際償債和回購股票花費3.9億美元。這對手中現金和應收賬款只有57億美元，而應付賬款和費用60億美元的英邁國際來說，必然需要新的融資解決運營資金缺口問題。http://www.tzzfl.com.cn
　　因此，英邁國際也需要一個白武士。那么謀求擴大國際業務的怡亞通，能勝任這一角色嗎？
　　“蛇吞象”豪賭的不確定性
　　目前，英邁國際凈資產40.77億美元，總市值40.36億美元（8月28日當日市值）。怡亞通6月1日停牌前市值758.99億元（約合118.78億美元），凈資產23億元人民幣。若按現在海外收購溢價多在30%～50%的現狀，怡亞通若以溢價率40%全面收購英邁國際計算，則需要付出54.07億美元的代價，這一數字相當于怡亞通總市值的45.5%。http://www.tzzfl.com.cn